Minerva Investments AG: Die Top Seven Investment-Ideen der Minerva Investments für 2010
Minerva Investments AG / Sonstiges
31.12.2009
Veröffentlichung einer Corporate News, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
Die Top Seven Investment-Ideen der Minerva Investments für 2010
Auch dieses Jahr wollen wir den Silvestertag zum Anlass nehmen unsere sieben Top Investment-Ideen für das kommende Jahr vorzustellen. Neu im Vergleich zu den vergangen Jahren ist allerdings, dass wir mit dem an der deutschen Fondsbörse gehandelten Anlagefonds 'Minerva Global Investments' (ISIN: LI0101178650; WKN: A0YELN; Internet: http://www.minerva-investments.com/sites/minerva_global_investments. html) einen Publikumsfonds aufgelegt haben, der unsere Top-Ideen in einem Anlagefonds bündelt und Anlegern in Deutschland, Liechtenstein und Österreich damit die Möglichkeit bietet mit einem einzigen Investment von unseren Top-Picks zu profitieren.
Investment Idee Eins: Preise für Nahrungsmittel steigen weiter - der neue Megatrend
Ziemlich sicher werden wir im Laufe des Jahres 2010 den sieben Milliardsten Erdenbürger begrüssen dürfen - und es gehört nicht allzuviel Phantasie dazu, sich vorzustellen, dass die Anzahl der Menschen auf der Erde bis Ende des Jahrzehnts um eine weitere Milliarde steigen wird - das kommende Jahrzehnt wird damit das erste in der Geschichte der Menschheit sein innerhalb dessen gleich zwei Milliarden-Grenzen übersprungen werden.
Mehr Menschen bedeuten allerdings auch mehr Nachfrage nach Nahrungsmittel - wir sehen damit im Anstieg der soft commodity Preise der vergangenen Jahre einen beginnenden Megatrend der noch sehr lange anhalten wird. Unsere Top-Einzelempfehlung lautet auf corn (also Mais), da Mais aktuell noch günstig bewertet ist und bereits eine Rückkehr zu normalen Wetterbedingungen die Lager sinken lassen. Rückendeckung erhält Mais auch vom Markt für Biotreibstoffe - in den USA steht 2010 die Entscheidung an, ob Bioethanol (welches aus Mais erzeugt wird) mit bis zu 15% normalem Benzin beigemischt werden soll - die Nachfrage nach Mais wird also steigen, während eine Steigerung des Angebotes nur schwer möglich sein wird.
Aktien, mit denen man von steigenden Nahrungsmittelpreisen profitieren kann und die aus unserer Sicht vernünftig bewertet sind, sind Indofood Agri, Syngenta, Yara, Taiwan Fertiliser, Agco, Deere, Kubota, London Sumatra und Bunge.
Investment Idee Zwei: Der Inflationsschub bleibt aus und die Zinsstrukturkurve wird flacher - Corporate Bonds knapp unter dem Investment Grade Rating profitieren
Wir gehen davon aus, dass die von vielen erwartete Rückkehr der Inflation aufgrund der Geldmengenexplosion in den USA und Euroraum zumindest 2010 ausbleiben wird. Wir erwarten auch für 2010 tendenziell ein 'deleveraging' bei Unternehmen wie auch bei Banken und dies bringt deflationäre nicht inflationäre Effekte mit sich. Anders gesagt: Die inflationären Tendenzen die durch die Zentralbanken in die Märkte kommen, werden durch die deflationären Effekte auf Unternehmens- und Bankenebene so stark abgefedert, dass keine Inflationsspirale ins Laufen kommt. Eine Inflationsrate unter einem Prozent - sowohl für die USA wie auch für Europa - wird es den Zentralbanken allerdings erlauben die Zinsen nahe Null zu belassen.
Weiters spricht für eine weiterhin deflationäre Tendenz, dass die Liquidität der Zentralbanken nicht in der Realwirtschaft ankommt, sondern im Interbanken bzw. Banken/Zentralbanken-System feststeckt, sowie dass die freien Produktionskapazitäten und der Kampf um Marktanteile gleichbleibende wenn nicht sogar fallende Konsumgüterpreise bewirken.
Die Zinsstrukturkurve zeigt aktuell einen steilen Anstieg - was eine Erwartung entsprechender Zinssteigerungen infolge steigender Inflation widerspiegelt. Da wir eben nicht von einem Ansprung der Inflationsrate ausgehen, erwarten wir ein gleichbleibendes Zinsniveau im Laufzeitenbereich 1-3 Jahre. Die entsprechende Tradingidee für 2010 ist ein sogenanntes 'Riding the Yield-Curve', also insbesondere das Kaufen einer vierjährigen Euro-Anleihe (Rendite bei Bundesanleihen rund 2,5%) die in einem Jahr als 3-jährigen Euro-Anleihe unserer Meinung nach weniger als 2% Rendite bringt - und damit mit einem Jahr Haltefrist eine attraktive Prämie im Vergleich zu einem Investment in eine einjährige Anleihe darstellt.
Vom Ausbleiben eines Inflationsschubes besonders profitieren sollten unserer Meinung nach Corporate Bonds mit einem Rating knapp unter Investmentgrade. Diese 'BB-Anleihen' haben die Rally an den Corporate Bond-Märkten im Jahr 2009 nur sehr bedingt mitgemacht und bieten nach wie vor attraktive Risikoaufschläge zu Staatsanleihen.
Investment Idee Drei: Renaissance der Dividendentitel
Historisch gesehen können Aktien mit einer hohen Dividendenrendite eine Outperformance gegenüber Aktien mit einer niedrigen Dividendenrendite ausweisen. Insbesondere im Zeitraum März 2009 bis Jahresultimo 2009 war dies nicht der Fall. Wir gehen davon aus, dass mit dem Rückkehr der Versicherungen und Pensionskassen an die Aktienmärkte im kommenden Jahr der Fokus wieder auf Substanzwert-Titel (Value Aktien) gerichtet wird, die folgende Kriterien erfüllen:
a) die Dividendenrendite ist höher als der 10jährige Zins von deutschen Staatsanleihen
b) die Ausschüttungsquote beträgt maximal 75% (die hohe Dividendenrendite wird also nicht dadurch erzielt, dass keine oder ungenügend Mittel für die Weitere Expansion zur Verfügung stehen)
c) die Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA ist niedriger als der Branchenschnitt.
Auf unserer Beobachtungsliste stehen unter anderem folgende 'Paradebeispiele' von Dividenden-Perlen, für die wir eine Outperformance erwarten:
dividend yield payout net debt/ 5-year-CDS- Bran- Company 2009 ratio ebitda spread che Unilever 3,80% 57% 1,1 0,36% Konsum Imperial Tobacco 4,10% 45% 3,3 1,07% Konsum Glaxosmith- kline 4,90% 53% 1,1 0,43% Pharma Rüstu BEA Systems 4,80% 38% -0,2 0,77% ng Vivendi 7,00% 66% 0,9 1,02% Medien Oil&G BP 6,10% 66% 0,7 0,42% as France Telek Telecom 7,90% 75% 1,8 0,50% om Telek Vodafone 5,70% 51% 2,1 0,65% om
Investment Idee Vier: Euro-BRICs als neue Lieblinge der Investoren
Die BRIC-Staaten (also Brasilien, Russland, Indien und China) waren in den vergangen Jahren die Lieblinge der Investoren. Seit Goldman Sachs in ihrer Studie 'Dreaming With BRICs: The Path to 2050' (Goldman Sachs, 1999) aufgezeigt hat, dass die vier Schwellenländer Brasilien, Russland, Indien und China auf dem Weg sind, in die Top 10 der Wirtschaftsmächte aufzusteigen, fliessen Unsummen in diese Staaten. Wenngleich sich an der grundsätzlichen 'Story' nichts geändert hat, ausser dass der Terminus BRICs von vielen Investoren mittlerweile breiter aufgefasst wird, also als Investments in die vier BRIC-Staaten plus zusätzlich ausgewählte wachstumsstarke Emerging Markets, so haben Anleger im Jahr 2010 im Vergleich zu früheren Jahren allerdings einen entscheidenden Nachteil: Wurde bislang das Risiko in Emerging Markets zu investieren durch einen Bewertungsabschlag auf klassische Kennzahlen wie das Kurs/Gewinn-Verhältnis oder das EV/EBITDA-Verhältnis abgegolten, so sind mittlerweile satte Aufschläge zu bezahlen. Wir sehen daher die 'Euro-BRICs' - darunter verstehen wir Gesellschaften aus den Industriestaaten (Anm.: also nicht nur der Euro-Raum) mit hohem Exposure in den Emerging Markets (neben den BRIC-Staaten also weitere stark wachsende Emerging Markets als Beimischung) - als die kommenden Lieblinge der Investoren - diese verbinden nämlich noch die Möglichkeit vom Wachstum der Emerging Markets zu profitieren, zeitgleich sind die Aktien dieser Gesellschaften aber zu aus unserer Sicht sehr attraktiven Bewertungen zu haben.
Aktien aus der Gruppe dieser 'Euro-BRICs' mit aus unserer Sicht günstiger Bewertung sind: Standard Chartered (Bank), Xstrata (Basic Resources), Carlsberg (Brauerei), Unilever (Nahrungsmittel), Pfizer (Pharma), Hyundai (Auto), British American Tobacco, LVMH und Richemont (Private Consumption), LG Electronics (Technologie).
Investment Idee Fünf: Technologie-Aktien steigen überdurchschnittlich
Seit Platzen der New Economy-Blase hat sich im IT-Sektor eindeutig Qualität herausgebildet. Gleichzeitig sind die Bewertungsaufschläge dieser Branche im Verhältnis zum Gesamtmarkt allerdings regelrecht eingebrochen. Ende 2009 zahlen wir daher für Technologieaktien nur noch knapp höhere Kennzahlen als für Aktien aus dem Gesamtmarkt - wir sehen im IT-Sektor allerdings weiterhin eine starke Wachstumsstory - insbesondere die Teil-Segmente Software sowie Gaming.
Aktien aus dem Sektor, die uns aktuell besonders gut gefallen sind Cisco Systems, Microsoft, Hon Hai, ARM, Take2 und LG Electronics.
Investment-Idee Sechs: Platin steigt in die Nähe des Allzeithochs
Während der Goldpreis von einem Hoch zum anderen marschiert, konnte sich der Platinpreis vom 2008er Schock noch nicht ganz erholen und notiert rund ein Viertel unter den Höchstständen von 2008. Die Nachfrage nach Platin sollte 2010 mit einer Erholung im Automobilsektor anziehen (gestützt auch durch das positive Sentiment in den Konsumentenvertrauens-Indexes) - auf Basis der Goldman Sachs-Schätzungen wird kommendes Jahr die Nachfrage nach Platin um rund 15% ansteigen und damit über der Nachfrage aus dem Jahr 2007 liegen. Gleichzeitig lässt sich die Produktion allerdings nicht rasch steigern, sodass 2010 knapp 10% der Platinnachfrage aus den Lagern gedeckt werden müssen. Wir sehen daher Platin mit einem höheren Potential als vergleichsweise Gold oder Silber und erwarten einen Anstieg des Edelmetalls in die Nähe der 2008er-Hochs auf ein Niveau von etwa 2000 USD je Unze.
Investment-Idee Sieben: SNB verteidigt die 1,50er Marke zum Euro
Der Schweizer Franken wird derzeit stark nachgefragt und handelt aktuell bei 1,48 zum Euro. Wir erwarten, dass die Schweizer Nationalbank nicht zulassen wird, dass der CHF dauerhaft stark ist und damit die Wettbewerbsfähigkeit der schweizer Wirtschaft leidet. Die Interventionen der Nationalbank werden dazu führen, dass Kurse unter 1,50 immer nur kurze Zeit Bestand haben werden und Kaufgelegenheiten für eine kurzfristige Spekulation darstellen.
Wir erwarten allerdings für das gesamte Jahr 2010 ein Austesten dieses Marktes, sodass es öfters die Möglichkeit geben wird, Euro unter 1,49 zum CHF zu kaufen um den Trade kurz darauf bei mehr als 1,51 wieder zu schliessen.
Über Minerva Global Investments:
Der Anlagefonds 'Minerva Global Investments' (ISIN: LI0101178650; WKN: A0YELN; Internet: http://www.minerva-investments.com/sites/minerva_global_investments. html) bündelt die Top-Investment-Empfehlungen der Minerva Investments AG in einem Publikumsfonds.
Dabei handelt es sich einerseits um langfristige Value Investments, wie zum Beispiel die sieben Investment Ideen für 2010, andererseits allerdings auch um Trading-Strategien im Zusammenhang mit Indexumstellungen oder Kapitalmassnahmen sowie Investitionen in Nachbesserungsrechte aus Squeeze Out-Verfahren. Es sind sowohl Long- als auch Shortpositionen möglich.
Über Minerva Investments AG:
Minerva Investments AG (http://www.minerva-investments.com) ist eine bankenunabhängige Kapitalanlagegesellschaft mit Tätigkeit in Deutschland, Liechtenstein sowie Österreich. Der Geschäftszweck der Minerva Investments erstreckt sich sowohl über die Lancierung und Verwaltung von Investmentfonds gemäss EU-Fondsrichtlinie, Lancierung und Verwaltung von Spezialfonds (Fonds für qualifizierte Anleger) als auch in der Emission von Wertpapieren zur kollektiven Kapitalanlage (alternative Anlagefonds) im Einklang mit der EU-Prospektrichtlinie.
Im Geschäftsfeld Emission von alternativen, börsegehandelten Anlagefonds ist Minerva Investments Pionier und Marktführer im deutschen Sprachraum. Minerva Investments lanciert Publikumfonds sowohl auf eigene Initiative, als auch im Auftrag von Kunden - sogenannte Private Label Fonds - unsere Kunden erhalten dadurch die Möglichkeit alternative Investmentstrategien europaweit als Publikumsprodukt anzubieten.
Daneben ist Minerva Investments AG zur Verwaltung von Einzelportfolios sowie der Anlageberatung und Verwahrung von Anteilen konzessioniert - die Gesellschaft untersteht der Aufsicht der FMA Liechtenstein.
Rückfragehinweis:
Minerva Investments AG
Herr Mag. Andreas Wölfl - Mitglied der Geschäftsleitung
Tel: 00423/23819-19
Email: a.woelfl@minerva-investments.com
http://www.minerva-investments.com
Disclaimer:
Minerva Global Investments ist ein alternativer Anlagefonds mit erhöhtem Risiko. Die Risiken dieses Fonds sind aufgrund seiner Anlagepolitik sowie der eingeschränkten Rückgabemöglichkeit - die Investmentanteile werden nur an der deutschen Fondsbörse handelbar - mit denjenigen von Investmentfonds gemäss UCITS-Richtlinie nicht vergleichbar. Ein Prospekt gemäss Wertpapierprospektgesetz im Einklang mit der EU-Prospektrichtlinie wurde für den öffentlichen Vertrieb in Deutschland, Liechtenstein sowie Österreich gebilligt und ist auf der Homepage der Emittentin http://www.minerva-investments.com abrufbar.
31.12.2009 Ad-hoc-Meldungen, Finanznachrichten und Pressemitteilungen übermittelt durch die DGAP. Medienarchiv unter www.dgap-medientreff.de und www.dgap.de
ISIN LI0101178650 LI0101178692
AXC0057 2009-12-31/14:20
