Independent Research hat das Kursziel für Commerzbank nach Details zur zweiten Phase der Kapitalerhöhung von 4,10 auf 3,50 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Verkaufen" belassen. Der Verwässerungseffekt sei erneut unerwartet hoch, schrieb Analyst Matthias Engelmayer in einer Studie vom Montag. Wegen des niedrigen Bezugspreises von 2,18 Euro je Aktie ergebe sich für die Aktionäre aber die Möglichkeit einer Emissionsarbitrage bei der vollständigen Ausübung der Bezugsrechte und dem gleichzeitigen Verkauf der gehaltenen Aktien. An seiner fundamentalen Einschätzung der Papiere halte er allerdings fest: Trotz der operativen Fortschritte sehe er wegen der hohen Bewertung sowie möglicher, sehr hoher Abschreibungen im Falle einer Umschuldung Griechenlands kein Kurspotenzial.
AFA0008 2011-05-24/09:24
