ANALYSE: WestLB belässt Beiersdorf nach vorläufigen Zahlen auf 'Add'

Die WestLB hat die Einstufung von Beiersdorf nach vorläufigen Zahlen auf "Add" mit einem Kursziel von 50,00 Euro belassen (Kurs: 45,465 Euro). Auf den ersten Blick seien die Ergebnisse des Konsumgüterkonzerns besser als erwartet ausgefallen, schrieb Analyst Michael Gorny in einer Studie vom Mittwoch.

Der bereinigte operative Gewinn (adjusted EBIT) habe vier Prozent über dem Marktkonsens und zwei Prozent über seinen eigenen Schätzungen gelegen. Dass das berichtete operative Ergebnis (reported EBIT) jedoch fast 20 Prozent größer ausgefallen sei als die Markterwartungen, bedeute vermutlich, dass Beiersdorf einen größeren Anteil der Restrukturierungskosten als von Analysten erwartet erst im Jahr 2012 verbuchen werde. Trotzdem sei der größere Teil der veranschlagten Einmaleffekte bereits im Ergebnis 2011 verbucht worden.

Der Konzern habe sein Portfolio um Verlust bringende Geschäftsfelder bereinigt, schrieb der Branchenexperte weiter. Das sei positiv zu werten, da sich die bereinigte Marge dadurch in den kommenden Quartalen verbessern dürfte. Er erwartet, dass das Management um den neuen Vorstandschef Stefan Heidenreich die kürzlich entwickelte Strategie mit Fokus auf Hautpflege weiterverfolgt.

Mit der Einstufung "Add" geht die WestLB davon aus, dass die gesamte Wertentwicklung der Aktie in den nächsten zwölf Monaten zwischen plus 10 und plus 20 Prozent liegen wird./men/ag

Analysierendes Institut WestLB.

ISIN DE0005200000

AXC0194 2012-01-25/15:17