Original-Research: HPI AG - von Sphene Capital GmbH
Aktieneinstufung von Sphene Capital GmbH zu HPI AG
Unternehmen: HPI AG ISIN: DE000A0JCY37
Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 29.06.2012 Kursziel: EUR 3,90 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 21.05.2012 (Rating Buy) Analyst: Susanne Hasler
Highlights von der Hauptversammlung 2012
Am 28. Juni hat HPI seine ordentliche Hauptversammlung in München abgehalten. Dabei präsentierte der Vorstand die Kernzahlen des ersten Quartals 2012. Demnach wurden in der HPI Industrial Umsätze in Höhe von EUR 7,4 Mio. (nach EUR 5,7 Mio. in Q1/11) erzielt. Im Bereich HPI Electronics gingen die Umsätze leicht auf EUR 11,0 Mio. (nach EUR 12,3 Mio.) zurück; im Q1 des Vorjahres waren Erlöse aus dem Fukushima-Effekt enthalten. Dieser hatte zu hohen Engpassbeschaffungen geführt hatte, die in diesem Jahr nicht mehr enthalten sind. Auf Konzernebene erreichten die Erlöse EUR 18,4 Mio. und lagen nach Aussage des Vorstands 'über den internen Planzahlen'. Auch das EBIT konnte im Q1/2012 deutlich auf EUR 0,383 Mio. nach EUR 0,315 Mio. im Vorjahreszeitraum bzw. um 21,6% gesteigert werden.
Für das laufende Jahr sieht HPI folgende organische Wachstumschancen:
(1) Eine verstärkte Vermarktung von Lagerüberbeständen über die 3KV durch den Launch einer B2B-Online-Handelsplattform für gebrauchte oder ältere IT-Netzwerkprodukte;
(2) Die Vermarktung von Lagerbeständen elektronischer Bauelemente durch AZEGO auf eigene Rechnung;
(3) Die regionale Ausweitung des C-Teile-Geschäfts der MRL auf die französischen und belgischen Werke der Vallourec-Mannesmann-Gruppe;
(4) Eine verstärkte Nutzung von Cross-Selling-Potenzialen und Konzernsynergien, bspw. durch Bündelung der Logistik- und Lagerzentren;
(5) Weitere wertsteigernde Übernahmen in den Kernbereichen, v. a. von etablierten und ertragsstarken Nischenunternehmen.
Das HPI Management hat seine Guidance für das Gesamtjahr 2012 ausdrücklich bestätigt. Für das laufende Jahr rechnet das Unternehmen mit Umsätzen in Höhe von ca. EUR 80 Mio. (rein organisches Wachstum) und mit einem Anstieg des operativen Ergebnisses auf ca. EUR 2,3 Mio.
Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und unser aus einem standardisierten DCF-Modell abgeleitetes Kursziel von EUR 3,90 je Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11662.pdf
Kontakt für Rückfragen Susanne Hasler, Equity Analyst +49 (89) 74 44 35 58 susanne.hasler@sphene-capital.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
ISIN DE000A0JCY37
AXC0120 2012-06-29/11:12
