Einen Börsentag nach der Gewinnwarnung von S.A.G. Solarstrom hat sich der Aktienkurs des Small Caps zumindest teilweise von dem vorherigen Absturz erholen können und ist zurück über die Marke von 2 Euro geschnellt. Zuvor musste der Anlagenbauer und Betreiber von Photovoltaikkraftwerken eingestehen, dass im laufenden Jahr kein positives operatives Ergebnis mehr zu erwarten sei. Als Grund für die neue Einschätzung nennt die Gesellschaft aus Freiburg im Breisgau in erster Linie Projektverzögerungen. Demnach rechnet Vorstandschef Karl Kuhlmann für 2013 nun mit einer "deutlichen Unterschreitung des geplanten Installations- und Absatzvolumens und einem negativen operativen Ergebnis (EBIT)". Unterm Strich dürfte somit ein signifikanter Verlust stehen, zumal S.A.G. Solarstrom auf Nettofinanzverbindlichkeiten von rund 115 Mio. Euro sitzt - bei einem Börsenwert von gegenwärtig 27,4 Mio. Euro. Bereits nach neun Monaten 2013 kam die Gesellschaft auf ein negatives Zinsergebnis von 6,1 Mio. Euro. Zur Vorsicht mahnen die Notierungen der beiden Anleihen von S.A.G. Solarstrom: Der 2010 emittierte Bond (WKN: A1E84A) notiert bei nur noch 70 Prozent des Nennwerts, die Schuldverschreibung von 2011 (WKN: A1K0K5) ist für 73,5 Prozent des Nennwerts zu haben. Die Anleihen haben ein Volumen von jeweils 25 Mio. Euro. Auf der Aktivseite stehen die Kraftwerksparks von S.A.G, die nach eigenen Aussagen zurzeit einen Verkehrswert von rund 80 Mio. Euro haben. Erst kürzlich hatte das Management in einer Präsentation darauf hingewiesen, dass der Aktienkurs der S.A.G. Solarstrom nicht die stabile Unternehmensentwicklung reflektiere.Von einer stabilen Entwicklung kann gegenwärtig aber wohl kaum die Rede sein. 2014 geht es vermutlich bereits um die Wurst. Dann müssen die zahlreichen angestoßenen Projekte im Ausland reüssieren. Boersengefluester.de rät dazu, gegenwärtig besser einen Bogen um den Titel zu machen.
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