Original-Research: Tintbright AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Tintbright AG
Unternehmen: Tintbright AG ISIN: DE000A1PG7W8
Anlass der Studie: GB 2013 und Q1/2014 - Basisstudienupdate Empfehlung: Kaufen seit: 20.06.2014 Kursziel: EUR 83,53 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: keine, vormals kein Rating wegen Listing Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari (CIIA)
Dem Margendruck begegnen durch Innovation und Integration
Im Geschäftsjahr 2013 hat die Tintbright AG (ISIN DE000A1PG7W8, Prime Standard, TBR) Umsätze in Höhe von EUR 127 Mio. erzielt (+5,1%, wechselkursbereinigt). Trotz des fortbestehenden Margendrucks in der chinesischen Textilindustrie konnte die Rohertragsmarge stabil bei 26,6% gehalten werden. Dies ist das Resultat der One-Stop-Service-Strategie, bestehend aus der vertikalen Integration der Wertschöpfungskette in Verbindung mit dem Fokus auf die werthaltigeren, und daher höher-margigen Produkte. Die im ersten Quartal des Jahres erzielten Ergebnisse mit einer Bruttomarge von 27,5% bestätigen den Erfolg dieser Strategie. Ein starker positiver Cash-Flow in beiden Berichtsperioden resultiert in einem Liquiditätsbestand von EUR 56 Mio. zum 31. März.
Das Unternehmen bestätigt seine angekündigte Dividendenzahlung von mindestens 15% des Jahresüberschusses, beginnend mit 2013. Weiterhin bleibt das Management bei seiner Prognose von 10% Umsatzwachstum und einer EBT-Marge von 22-24% für das gesamte Geschäftsjahr. Seit dem Listing mit einem Eröffnungspreis von EUR 12,90 hat sich die Aktie um beeindruckende 65% nach oben entwickelt und spiegelt somit die positive Wahrnehmung der Investoren wider.
Wir haben unsere DCF- und Peer Group-Analyse aktualisiert und ermitteln einen fairen Wert pro Anteilsschein i.H.v. EUR 83,53. Auf Basis des Marktsentiments der im Prime Standard gelisteten China-Unternehmen formulieren wir ein kurz- bis mittelfristiges Kursziel von EUR 32,52 pro Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12352.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.ht ml.
Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Dr. Roger Becker David Szabadvari Tel. +49 69 71 91 838-46, -48 Fax +49 69 71 91 838-50 roger.becker@bankm.de david.szabadvari@bankm.de
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ISIN DE000A1PG7W8
AXC0105 2014-06-20/15:16
