Original-Research: PHARMING - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu PHARMING
Unternehmen: PHARMING ISIN: NL0010391025 Anlass der Studie: Q3 2016 results Empfehlung: BUY seit: 28.10.2016 Kursziel: 1,40 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA
First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 1.40 price target.
Abstract: Q3/16 results were close to our expectations and showed Pharming at breakeven at the operating level on a proforma basis (assuming ownership of US marketing rights to lead product Ruconest). We expect Pharming to close the acquisition of the US marketing rights to Ruconest from Valeant before the end of November. Completing this transaction will give the company full access to the market for treatment of acute hereditary angioedema attacks, which is currently worth over USD750m worldwide. Meanwhile, excellent preliminary results of a phase II study with Ruconest in the prophylaxis of hereditary angioedema suggest that Pharming will be able to tap a market worth an additional USD800m before the end of this decade. We expect the sharper focus entailed by Pharming's marketing of its own lead drug as well as increased resources to enable the company to make the case for the advantages of the recombinant product, Ruconest, over rival blood-based products more effectively than Valeant did. Pharming has so far received 30% of the revenue from US Ruconest sales. We expect the inclusion of 100% of Ruconest's US revenues on Pharming's P&L to push the company to profitability in 2017. We continue to see fair value for the Pharming share at EUR1.40.
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 1,40.
Zusammenfassung: Die Q3-Zahlen entsprachen weitestgehend unseren Erwartungen und wiesen ein operativ ausgeglichenes Ergebnis auf Pro-Forma-Basis auf (unter der Annahme des Besitzes der Rechte auf die US-Vermarktung von Ruconest). Wir gehen davon aus, dass Pharming die Akquisition der Rechte auf die US-Vermarktung von Ruconest im November abschließen wird. Der Abschluss dieser Transaktion wird der Firma den vollen Zugang zum Markt für die Therapie des hereditären Angioödems, der derzeit weltweit über USD750 Mio. wert ist, gewähren. Darüber hinaus deuten die exzellenten vorläufigen Ergebnisse einer Phase II-Studie mit Ruconest in der Prophylaxe des hereditären Angioödems darauf hin, das Pharming vor Ende des laufenden Jahrzehntes in der Lage sein wird, in einen zusätzlichen Markt im Wert von USD800 Mio. einzutreten. Wir erwarten, dass der stärkere Fokus durch die Vermarktung des eigenen Leitproduktes sowie mehr Ressourcen es Pharming ermöglichen werden, effektiver als Valeant für die Vorteile ihres Rekombinantproduktes Ruconest, im Vergleich zu konkurrierenden blutbasierten Produkten, zu werben. Pharming hat bisher 30% der US-Umsätze von Ruconest verbucht. Wir gehen davon aus, dass Pharming durch die Verbuchung von 100% der US-Umsätze von Ruconest 2017 schwarze Zahlen schreiben wird. Wir sehen den fairen Wert der Pharming-Aktie weiterhin bei EUR1,40
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/14417.pdf
Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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ISIN NL0010391025
AXC0131 2016-10-28/12:01
