SES Research: update software 'Kaufen'

Der Analyst von SES Research, Felix Ellmann, stuft die update software-Aktie unverändert mit 'Kaufen' ein. update software, der ein führender Anbieter von CRM-Softwarelösungen sei, konnte sich neben einem schlanken, fokussierten und technologisch führenden Produkt, auch durch Branchenfokussierung sowie hohes branchenspezifisches Know-how von der Konkurrenz absetzen. Zu den Kunden der updates Produkte zählen dabei vor allem mittelständische Organisationen. Die geringe Total Cost of Ownership (TCO = Lizenzen + Implementierung + laufende Kosten) sprechen dabei besonders für die Produkte des Unternehmens. Mit dieser besonderen Positionierung könne sich update sehr gut von den Konkurrenten wie Microsoft oder Siebel und SAP absetzen. Dabei würden eine kleinteilige Kundenstruktur und hohe Wartungseinnahmen eine sichere Basis bilden von der aus update stetig wachse. Die Produkte von update haben über 1.300 Kunden, die von über 150.000 Anwendern in 55 Ländern genutzt werden. Der Anteil attraktiver, wiederkehrender Wartungserlöse am Umsatz betrage rund 30 %. In den kommenden Jahren wird ein durchschnittliches Wachstum von +14 % erwartet. Hierbei sei anzumerken, dass konjunkturell schwache Phasen durchaus auch positive Auswirkungen auf update hätten, denn die Pflege bestehender Kundenbeziehungen werde umso wichtiger, je schwerer die Neukundengewinnung wird. Das positive Bild der update werde abgerundet durch eine sehr attraktive Ausstattung mit liquiden Mitteln. Zum 30.06.08 hätten diese netto bei knapp 14 Mio. Euro oder 1,24 Euro je Aktie gelegen. Vor dem Hintergrund eines erwarteten Gewinn pro Aktie von 0,41 Euro je Aktie für 2008 betrage das bereinigte P/E gerade einmal 6.