Kurz: Unserer Meinung nach sind spekulative Short-Positionen (voll) in Gold, Silber und in Minenaktien von der Chance-Risiko-Perspektive gerechtfertigt.
Gestern betonten wir, dass die Situation im Minenaktiensektor auf Baisse gerichtet war. Wir schrieben Folgendes:
Man könnte behaupten, dass der allgemeine Aktienmarkt auch fiel und es dieser Faktor war, der den Rückgang in Minenaktien verursachte. Ja, die Aktien fielen insgesamt, aber wenn die Minenaktien und der Edelmetall-Sektor im Allgemeinen nicht so schwach gewesen wäre, hätten Minenaktien nicht so stark reagiert, wie sie es taten. Minenaktien fielen schwächer als Gold aus noch einmal am Freitag und die Short-Positionen die wir letzte Woche öffneten haben sich bereits als gewinnbringend herausgestellt.
Der allgemeine Aktienmarkt und Gold bewegten sich aufwärts am Montag. Gab es eine Rally in den Minenaktien? Schauen wir es uns an (mit freundlicher Unterstützung von http://stockcharts.com.)
Minenaktien bewegten sich gerade ein wenig höher. Sie machten fast die Rückgänge vom Freitag wett und das bei einem relativ geringen Volumen. Das ist eine pessimistische Tagesentwicklung und wenn wir die letzten 3 Handelstage in Betracht ziehen, bekommen wir auch auf Baisse gerichtete Implikationen. Der Grund ist, dass Gold sich höher bewegte, während die Minenaktien im Durschnitt gefallen sind.
Bevor wir uns Gold anschauen, wenden wir uns noch dem Silber zu.
Der SLV ETF bewegte gerade ein wenig höher gestern (die Bewegung ist kaum bemerkbar) und es geschah bei einem geringen Volumen. Es gibt nicht viel zu kommentieren als zu sagen "Silber ist wieder zurück zur Normalität gekehrt", was bedeutet, dass es schlechter als Gold ausfällt, wie es bereits in den letzten Wochen tat (mit Ausnahme der Rally vom Donnerstag, die wie allerdings auch als pessimistisch betrachteten).
Gold selbst bewegte sich vorwärts am Montag, aber - hier noch einmal - das entsprechende Volumen war relativ gering und das lässt uns annehmen, dass der nächste Abschwung gerade um die Ecke ist. Das, was uns derzeit als optimistisch erscheinen könnte besteht darin, dass Gold trotz einer Aufwärtsbewegung im US-Dollar-Index gestiegen ist. Es ist aber nicht tatsächlich der Fall aus zwei Gründen.
- Gold antwortet auf die Schwäche des Euro eher als auf die Stärke des Dollars. Es ist wahrscheinlich ein Ergebnis von Anmerkungen von Mario Draghi der sagte, dass die Stärkung des Wechselkurses [des Euro] eine weitere Anpassung der Geldpolitik-Anpassung verlangen würde. Derzeit ist es nur eine Anmerkung, vielleicht eine um den Euro-Kurs einfach zu senken. Es funktionierte, muss aber keine weiterführende Implikationen haben - zumindest nicht für Gold.
- Es ist schon oft vorgekommen, dass die Reaktion des Goldes zum US-Dollar verspätet folgte, aber nicht ausgeblieben ist - das könnte auch hier der Fall sein.
Golds Bewegung ist auch klein unter Berücksichtigung der Tatsache, dass die Situation in der Ukraine sehr angespannt ist - Gold reagiert nicht mit der Kraft, die man hätte annehmen können.
Wenn den Goldpreis mit anderen Rohstoffen vergleichen sehen wir, dass seine Aufwärtsbewegung im Vergleich mit anderen Rohstoffen gering ausgefallen ist und seit Anfang des Jahren, mit wenigen Ausnahmen, am Wert verliert. Der Chart oberhalb ist einer der Gründe warum wir annehmen, dass der mittelfristige Trend für den Edelmetall-Sektor nach unten zeigt und dass die Talsohle noch nicht erreicht worden ist.
Zusammenfassend:
Handelskapital (unsere Meinung): Spekulative Short-Positionen (voll) in Gold, Silber und in Minenaktien. Viele unserer Entscheidungen basieren auf dem Edelmetall ETF Ranking.
Stop-Loss-Levels:
- Gold: 1.353 $
- Silber: 20,86 $
- GDX ETF: 26.2 $
Langzeitkapital: Keine Positionen.
Versicherungskapital: Volle Position.
Vielen Dank,
Przemyslaw Radomski, CFA
Gründer und Chefredakteur
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