SMC-Research räumt den Halbjahreszahlen der Noratis AG im Hinblick auf die Erwartungen für 2018 nur eine begrenzte Bedeutung ein und begründet dies mit noch ausstehenden Portfolioverkäufen, die den diesjährigen Umsatz und Gewinn entscheidend prägen dürften. Sofern diese Transaktionen plangemäß umgesetzt werden können, locke die Aktie nach Ansicht SMC-Analysten Dr. Adam Jakubowski mit einer Dividendenrendite von fast 7 Prozent.
Die Halbjahreszahlen von Noratis zeigen einen deutlichen Umsatz- und Ergebnisrückgang, haben aber laut SMC-Research im Hinblick auf die Erwartungen bezüglich des Gesamtjahres nur eine begrenzte Bedeutung. Denn die Umsatz- und Ergebnisentwicklung hänge im hohen Maße von einzelnen Portfolioverkäufen ab, die 2018 plan- und ankündigungsgemäß schwerpunktmäßig erst im zweiten Halbjahr anfallen sollen. Vor diesem Hintergrund habe Noratis seine Ergebnisprognose bestätigt und wolle dieses Jahr den Gewinn erneut steigern.
Im Hinblick auf die weiteren Perspektiven hält das Researchhaus deswegen eine andere Entwicklung für ungleich wichtiger. Und zwar schreite der Aufbau des Vorratsvermögens und damit der Grundlage für künftige Umsatzsteigerungen deutlich schneller voran, als bisher von den Analysten antizipiert. Noratis selbst schließe einen Anstieg des Vorratsvermögens um ca. 80 Mio. Euro auf etwa 180 Mio. Euro im laufenden Jahr nicht aus, wovon ein großer Teil mit dem jüngst abgeschlossenen Kauf eines großen Wohnquartiers in Frankfurt bereits umgesetzt worden sei.
SMC-Research hat seine Schätzungen deswegen im größeren Umfang angepasst und vor allem die Ansätze für das Vorratsvermögen, die Umsätze und die Fremdkapitalaufnahme angehoben. Der daraus resultierende faire Wert liege mit 33,80 Euro je Aktie weit über dem aktuellen Börsenkurs, weswegen das Researchhaus sein bisheriges Rating "Buy" bestätigt. Diese Einschätzung sehen die Analysten auch durch die sehr hohe Dividendenrendite untermauert, die sich auf Basis der Annahme einer gleichbleibenden Ausschüttung von 1,50 Euro je Aktie aktuell auf 6,9 Prozent belaufe.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 26.10.18, 11:20 Uhr)
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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 26.10.18 um 10:30 Uhr fertiggestellt und am 26.10.18 um 11:00 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.
Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2018/10/2018-10-26-SMC-Update-Noratis_frei.pdf
Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.
