Traton SE: Q1 überrascht positiv. Die Nachfrage normalisiert sich weiter; mwb research bleibt bei HALTEN

Traton meldete Ergebnisse für Q1 2024, die besser als erwartet ausfielen. Der Umsatz übertraf den Konsens um 5% und das bereinigte EBIT übertraf die Marktschätzungen um beachtliche 13%, vor allem dank eines starken Ergebnisses bei Scania. Das Umsatzwachstum in Q1 verlangsamte sich auf 5% yoy auf EUR 11,8 Mrd. (gegenüber +8% yoy in Q4 2023), da die Volumina im Zuge der Normalisierung der Nachfrage um 4% yoy zurückgingen. Dies wurde durch einen günstigen Produktmix und Preiserhöhungen mehr als ausgeglichen. Das adj. EBIT wuchs im ersten Quartal um 18% yoy auf EUR 1,11 Mrd. und die Marge stieg um 1,0ppt yoy auf 9,4% (+70bps qoq), auch durch Effizienzsteigerungen. Der Auftragseingang ging im 1. Quartal um 3 % gegenüber dem Vorjahr zurück und spiegelt damit eine allgemeine Marktnormalisierung wider. Vor diesem Hintergrund bestätigte das Management seinen Ausblick für 2024 mit einer Spanne von -5% bis +10% yoy Wachstum bei Absatz und Umsatz und einer bereinigten EBIT-Marge von 8,0%-9,0%. Darüber hinaus bleibt nach einigen Quartalen mit restriktivem Auftragseingang abzuwarten, wie sich der Auftragsbestand im Laufe des Jahres 2024 entwickelt. Der Aktienkurs ist im Jahresvergleich um 69% gestiegen und die Bewertung erscheint fair. Die Analysten von mwb research stufen die Aktie weiterhin mit "HALTEN" ein und sehen ein unverändertes Kursziel von EUR 35,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Traton%20SE