CompuGroup Medical: Ein schwaches Q1 24; mittelfristige Prognose gestrichen. PT gesenkt; mwb research bekräftigt KAUFEN

Die CompuGroup (CGM) hatte einen langsamen Start ins Jahr 2024. Das Unternehmen meldete im ersten Quartal ein bescheidenes organisches Umsatzwachstum von 3% (ohne Telematikinfrastruktur-Umsätze des letzten Jahres) auf einer hohen vergleichbaren Basis, während das bereinigte EBITDA nur um 1% stieg (Marge: +70 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr) und damit 4% hinter dem Konsens zurückblieb. Die Rentabilität wurde größtenteils durch die Veräußerung der türkischen Geschäftsaktivitäten von CGM gestützt; daher betrachten wir sie als von geringer Qualität. Die Unternehmensleitung bekräftigte ihre Prognose für 2024, was beruhigend ist. Die Analysten von mwb research gehen jedoch weiterhin davon aus, dass die ausgewiesenen Margen im Jahr 2024 schwach bleiben werden. Dennoch erkennen die Experten die Marktposition und die langfristigen Aussichten von CGM an, da es sich um ein qualitativ hochwertiges Softwareunternehmen handelt, das einen sehr widerstandsfähigen und stabilen Kundenstamm im Medizin- und Gesundheitsmarkt bedient. Angesichts der Streichung der mittelfristigen Guidance (adj. EBITDA-Marge ~27% im GJ25) senken die Analysten ihre Schätzungen, sehen aber angesichts der Kursschwäche (-45% gg. Vj.) noch Aufwärtspotenzial, weshalb mwb research das KAUFEN-Rating mit einem weiter gesenkten Kursziel von EUR 36,00 (alt EUR 42,00) bekräftigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/CompuGroup%20Medical%20SE