Original-Research: YOC AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu YOC AG
Unternehmen: YOC AG
ISIN: DE0005932735
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 03.07.2024
Kursziel: 24,00 EUR (zuvor: 22,50 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ingo Schmidt
Vorläufige Halbjahreszahlen und Bestätigung der Jahresprognosen untermauern die Wachstumsstory
Die YOC AG hat am 01.07. vorläufige Eckzahlen für das erste Halbjahr 2024 vorgelegt. Die deutlich verbesserten Umsatz- und Ergebnisgrößen lagen im Rahmen unserer Erwartungen und bestätigen sowohl die Attraktivität des Geschäftsmodells als auch unseren Investmentcase.
[Tabelle]
Der Umsatz legte im ersten Halbjahr von 12,6 Mio. EUR auf eine Spanne von 15,3 bis 15,6 Mio. EUR zu, was einer Wachstumsrate zwischen 21,4% und 23,8% gegenüber dem Vorjahreswert entspricht. Dabei gilt jedoch zu berücksichtigen, dass die Wachstumsrate für Q1 durch den Umsatzbeitrag der erst zum 21. März 2023 übernommenen Noste Media Oy positiv beeinflusst wurde. Im daher aussagekräftigeren Vergleich des jeweils zweiten Quartals liegt die Zuwachsrate bei immer noch starken ca. 14%. Das EBITDA wird sich mit einem Anstieg von 0,6 Mio. EUR auf die Bandbreite von 1,6 Mio. bis 1,8 Mio. EUR nahezu verdreifachen. Nachdem im Vorjahreszeitraum aufgrund einer Sonderabschreibung auf eine Forderung in Höhe von 0,4 Mio. EUR noch ein Verlust (-0,2 Mio. EUR) ausgewiesen werden musste, dürfte nunmehr ein Überschuss von 0,5 Mio. bis 0,8 Mio. EUR erzielt worden sein. Alle Märkte, in denen der YOC-Konzern tätig ist, sollen maßgeblich zu diesem Wachstum beigetragen haben.
Ausblick bestätigt: Aufgrund des guten Starts in das Geschäftsjahr sowie der unverändert positiven Aussichten für den Bereich der Bewegtbildwerbung hat das Unternehmen die Ziele für das Geschäftsjahr 2024 erneut bestätigt. Neben Erlösen zwischen 36,0 Mio. und 37,0 Mio. EUR werden ein EBITDA von 5,0 Mio. bis 6,0 Mio. EUR und ein Jahresüberschuss von 3,4 Mio. bis 4,5 Mio. EUR erwartet. Dazu beitragen werden u.a. neue Handelsfunktionalitäten der Technologieplattform VIS.X sowie die Erweiterung von Produktlösungen auf Basis künstlicher Intelligenz (KI). Auch wenn das Q4 mit einem Umsatz- und Ergebnisanteil von über 30% bzw. mehr als 50% für das Gesamtjahr entscheidend ist, sehen wir das Unternehmen gut positioniert, das erwartet niedrig zweistellige Marktwachstum erneut zu übertreffen.
Fazit: Mit den (vorläufigen) Halbjahresergebnissen haben wir unsere Schätzungen, die ursprünglich am unteren Band der Unternehmensprognose für 2024 lagen, leicht erhöht und sehen das Unternehmen in der Spur, die avisierten Jahresprognosen zu erfüllen. Im Zuge eines Analystenwechsels haben wir zudem die Erwartungen an die langfristig erreichbare EBIT-Marge von 11,5% auf 12,0% angehoben. Wir bekräftigen unser Kaufen Votum bei einem neuen Kursziel von 24,00 EUR.
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Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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