Mayr-Melnhof Karton AG: Q3 spiegelt schwierige Märkte wider; mwb research bestätigt KAUFEN mit gesenktem Kursziel

Die Ergebnisse von Mayr-Melnhof für das 3. Quartal waren gemischt, mit einem Umsatz von 1,03 Mrd. EUR, der im Jahresvergleich um 1 % stieg, aber gegenüber dem Vorquartal unverändert blieb. Die Margen sanken wie erwartet aufgrund geplanter Stillstandszeiten, das bereinigte EBITDA sank um 130 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal. Der operative Cashflow ging aufgrund eines Anstiegs des Nettoumlaufvermögens zurück, was hauptsächlich auf eine Verringerung der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen zurückzuführen ist. Die Division Board & Paper verzeichnete einen operativen Verlust aufgrund von Wartungsstillständen, der durch die schwache Nachfrage und Überkapazitäten noch verschärft wurde, während die Division Food & Premium Packaging dank neuer Produkte ein solides Wachstum verzeichnete. Die Sparte Pharma & Health Care Packaging verzeichnete aufgrund des Abbaus von Lagerbeständen weiterhin einen Umsatzrückgang, obwohl die Margen stabil blieben. Da die Erholung eher U-förmig als V-förmig verlaufen dürfte, wird erwartet, dass die Kosten- und Cash-Management-Initiativen von MM trotz des anhaltenden Gegenwinds am Markt zu einer allmählichen Erholung der Margen im GJ25 führen werden. Die revidierten Schätzungen der Analysten von mwb research führen zu einem neuen Kursziel von EUR 115,00 (alt: EUR 136,00). Die Analysten bekräftigen ihre BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Mayr-Melnhof%20Karton%20AG