15.11.2024 -
Fed-Chef Powell hat gestern mit der Aussage aufhorchen lassen, dass sich die Notenbank angesichts der robusten Konjunktur Zeit nehmen könne, um über das weitere Zinssenkungstempo zu entscheiden. Bedeutet dies, dass die schon sicher geglaubte Dezember-Zinssenkung ausfällt?
Vermutlich nein, denn
- die Inflationsdaten für Oktober waren nicht so schlecht wie sie von vielen Marktbeobachtern interpretiert wurden. Die Rate wird stark von den extrem nachlaufenden Komponenten "selbstgenutzte Immobilien" und "Autoversicherungen" oben gehalten. Diese aber sind kein Ausdruck einer zu hohen Nachfrageinflation, weshalb die Geldpolitik hieran auch nichts ändern kann. Powell selbst hat auf diesen Punkt bei der letzten Pressekonferenz hingewiesen.
- der US-Arbeitsmarkt schwächt sich weiter ab. Dies zeigen konsistent alle von uns beobachteten Indikatoren. Der November-Bericht, der am 6. Dezember veröffentlicht wird, dürfte dies bestätigen.
- die Fed sieht ihren derzeitigen Zins noch immer (zu Recht) als (zu) restriktiv an und will näher an den neutralen Zins heran.
Fazit: Vermutlich fällt die Dezember-Zinssenkung nicht aus, allerdings könnte die Fed danach eine Pause einlegen und den Januar auslassen. Im weiteren Jahresverlauf wird sie dennoch den Zinssenkungszyklus - auch mit einem Präsidenten Donald Trump - fortsetzen. Die derzeitige Markterwartung, dass der Boden bei den Fed-Funds schon bei ca. 3,8 Prozent erreicht wird, ist sehr konservativ.
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Über die MainSky Asset Management AG
Seit 2001 steht die MainSky Asset Management AG für bankenunabhängige Vermögensverwaltung mit dem Fokus auf Familienvermögen, Family Offices und institutionelle Investoren. MainSky ist spezialisiert auf das Management von liquiden Assets. Mehrwert wird generiert, indem das Performancepotenzial für einzelne Märkte bzw. Marktsegmente aus makroökonomischen Fundamentalanalysen abgeleitet und die Portfoliostruktur aktiv auf die erwarteten Marktbedingungen ausgerichtet wird. Analyse und Meinungsbildung werden durch eigens entwickelte quantitative Modelle unterstützt. Dennoch gibt es keine Modellgläubigkeit und es erfolgt immer eine ökonomische Interpretation aller Informationen hin zu einem ökonomisch plausiblen Marktbild. Insgesamt verwaltet die Gesellschaft mit einem Team von acht Mitarbeitern rund 500 Millionen Euro in mehreren Spezialfonds, Managed Accounts und in zwei Publikumsfonds, darunter dem vermögensverwaltenden MainSky Macro Allocation Fund.
Über den MainSky Macro Allocation Fund
Der MainSky Macro Allocation Fund bietet Investoren Zugang zu den globalen Aktien- und Rentenmärkten und orientiert sich an der gleichnamigen und seit 2007 mit einem Track Record und einem herausragendem Rendite-Risiko-Verhältnis ausgestatteten Anlagestrategie. Der Investmentansatz konnte in der Vergangenheit durch konstant gute Ergebnisse überzeugen. Gerade in schwierigen Marktphasen wie der Finanzmarkt- und der Corona-Krise 2008 zeigte sich die Überlegenheit der Strategie durch erfolgreichen Kapitalerhalt. Grundlage des Ansatzes ist eine Makro- bzw. Top-Down-Analyse, aus der heraus das Management die jeweiligen Asset-Klassen und Marktsegmente allokiert. Die Finanzmärkte sind weitgehend mikro-effizient, aber makro-ineffizient. Das Fondsmanagement nutzt diese makroökonomischen Ineffizienzen durch eine flexible Assetklassen-, Sektor-, Faktor- & Länderallokation aus. Die Umsetzung der Aktienquote über ETFs ermöglicht zudem eine Partizipation an verschiedenen Faktorprämien (z.B. Low Volatility, Growth). Mit einer Aktienquote zwischen 25 und 75 Prozent strebt der Fonds eine mittelfristige absolute Wertentwicklung von 5-6 Prozent über der Geldmarktrendite sowie eine jährliche Ausschüttung von drei Prozent an. Der MainSky Macro Allocation Fund ist ein Artikel 8-Fonds gemäß der EU-Offenlegungsverordnung.
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