Mit dem starken Wochenschluss im Deutschen Aktienindex ist in Frankfurt der Startschuss für eine Jahresendrally gefallen. Die technischen Voraussetzungen sind gegeben: Über 19.300 Punkten ist der Weg bis zur psychologischen 20.000er Marke frei. Die mehrmonatige Seitwärtsrange könnte nach oben aufgelöst werden. Dafür müssen allerdings die Käufer am Ball bleiben, sonst wird es nichts mit den Kursgeschenken unter dem Weihnachtsbaum. Ein allzu starker Rückfall unter 19.300 Zähler sollte vermieden werden.
Fondsmanager dürften jetzt in eine Art Automatismus verfallen. Um die Bilanz zum Jahresende aufzupolieren, werden schlecht gelaufene Aktien verkauft und Positionen in Gewinnern aufgestockt. Bei diesem "Window Dressing" wird noch einmal das Schaufenster aufgehübscht und das funktioniert vor allem mit den Aktien, die ohnehin zu den Kurstreibern im DAX zählen.
In den USA könnten die Pläne von Donald Trump, das Wirtschaftswachstum wieder zu beschleunigen, zu einer Spekulationsblase bei Aktien führen. Die Bewertung des S&P 500 ist bereits die dritthöchste in der modernen Geschichte, und Trumps wachstumsfördernde Maßnahmen sind noch nicht einmal verabschiedet. Es ist gut möglich, dass das mangelnde Risikobewusstsein und die Fokussierung der Anleger auf bullische Kursprognosen in gewisser Weise auch auf das Frankfurter Parkett überschwappen.
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