Gold mit immer neuen Rekordhochs - Silber vor dem endgültigen Ausbruch - Platin und Palladium in Lauerstellung
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Gold mit immer neuen Rekordhochs - Silber vor dem endgültigen Ausbruch - Platin und Palladium in Lauerstellung
Quelle: Adobe Stock
Gold: Spezielle Gemengelage führt in ungeahnte Höhen
In unserer ersten Ausgabe des Edelmetallreports 2024, sprachen wir im April 2024 davon, dass Gold einen neuen Rekordwert um 2.200 US$ je Unze erreichte, der vor einem Jahr noch völlig undenkbar war. Ein gutes halbes Jahr später steht der Goldpreis nochmals um fast 20% höher bei mehr als 2.600 US$ je Unze und es scheint kein Ende in Sicht. Dafür sorgt eine spezielle Gemengelage, die sich in den vergangenen Jahren gebildet hat und Gold nun endlich zu seinem schier unaufhaltbaren Siegeszug verhilft.
Auf der einen Seite wäre da die geopolitische Lage in vielen Teilen der Welt, die Gold einmal mehr zu dem macht, als was es schon über Jahrtausende gilt: Als DAS Aufbewahrungsmittel für schlechte Zeiten schlechthin! Die geopolitische Komponente spielt dabei aus zweierlei Gründen den entscheidenden Part für die jüngste Explosion bei Goldnachfrage und Goldpreis. Einerseits wegen der Sicherheitskomponente. Gold hat und wird immer einen inneren Wert haben, es ist nicht beliebig vermehrbar - ganz im Gegensatz zu den Papierscheinen der weltweiten FIAT-Währungen - und wird daher auch nie auf null fallen - im Gegensatz zu vielen weltweiten FIAT-Währungen, die in den letzten 25 Jahren gegenüber Gold teilweise um mehr als 90% abgewertet haben. Andererseits bietet die Geopolitik eine weitere interessante und häufig gerade von Privatanlegern unterschätzte Komponente, weswegen Gold immer mehr zum gefragten Gut wird: Abhängigkeit! Die in Zusammenhang mit dem Russland-Ukraine-Krieg verhängten Sanktionen der USA und ihrer Verbündeter gegen Russland, aber direkt und indirekt auch gegenüber anderen Nationen, die "dem Westen" hinsichtlich ihrer Einstellung zum genannten Konflikt nicht genehm waren, haben in vielen dieser Länder die Alarmglocken schrillen lassen. Denn gerade deren Abhängigkeit vom US-Dollar, inklusive mehr oder weniger großer Möglichkeiten zur Sanktionierung, haben dazu geführt, dass viele Nationen nun aktiv daran arbeiten, ihre Abhängigkeit von den USA mittels Währung zu reduzieren. Und da macht es Sinn, Dollarbestände in Gold einzutauschen.
So waren es in den vergangenen zwei Jahren gerade die Zentralbanken selbst, die Gold kauften, als ob es kein Morgen gäbe und den Goldpreis nach oben katapultierten. Gerade Russland, China, Indien, aber auch die Türkei und beispielsweise Polen schraubten ihre Goldbestände in den vergangenen Monaten teils drastisch nach oben. Dabei spielt eben vor allem eine weitestgehende "Ent-Dollarisierung", also eine wachsende Unabhängigkeit von den Einflüssen der USA mittels des US-Dollars, vieler Länder Eine immer stärkere Rolle.
Auf der anderen Seite stehen paradoxerweise auch die weltweiten Zentralbanken im Fokus: Nach jahrelanger, teils heftiger Inflation, die mittels hoher Zinsen eingedämmt werden sollte, geht es seit kurzem wieder darum, diese zu senken, um die Weltwirtschaft nicht vollends abzuwürgen. Die jüngst gestarteten Zinssenkungen der weltweiten Zentralbanken befeuern Gold als ein Investment, das keine Zinsen abwirft, natürlich umso mehr, wenn der ernsthafteste Konkurrent "(hoher) Zins" immer weiter abgebaut wird.
In Summe also eine Gemengelage, die den Goldpreis weiterhin von allen Seiten befeuern wird, unabhängig davon, wie lange Konflikte wie in der Ukraine oder im Nahen Osten weitergehen, sich ausbreiten oder beendet werden. Dass nun auch Privatanleger zunehmend auf den Goldzug aufspringen, beweisen die massiven Zuflüsse in, mit physischem Gold hinterlegte ETFs, die im laufenden Jahr wieder mehr an Bedeutung gewonnen haben.
Einen zusätzlichen Hebel auf den Goldpreis bieten selbstverständlich auch Investments in Goldminen, die bis dato aber noch nicht im Fokus der breiteren Masse stehen.
Silber: Heftige Nachfrageexplosion trifft auf immer größeres Angebotsdefizit und führt zu massiv steigenden Preisen
Auch beim Silber können wir uns eigentlich nur wiederholen, denn im Vergleich zur letzten Ausgabe dieses Reports hat sich nur eines geändert: Das Angebotsdefizit hat sich nochmals massiv ausgeweitet! Gleich mehrere physikalische Eigenschaften machen Silber zu einem begehrten Leitermaterial, weswegen die Nachfrage aus den (aufkommenden) Boom-Sektoren Elektromobilität, Photovoltaik und 5G-Übertragung zuletzt regelrecht explodierte und die Nachfrage auf ein Allzeithoch katapultierte. Zugleich war die Silberförderung zuletzt rückläufig, was vor allem daran liegt, dass Silber hauptsächlich als Nebenprodukt aus Basismetallminen gewonnen wird und diese Metalle bis vor kurzem preismäßig schwächelten, weswegen viele Minen rückläufige Produktionszahlen vermeldeten. Dies führte in den vergangenen Jahren zu immer höheren Angebotsdefiziten, die 2022 und 2023 Rekordniveaus erreichten und 2024 sehr wahrscheinlich noch höher sein werden. Dementsprechend konnte Silber sich zuletzt endlich dauerhaft über der Marke von 30 US$ je Unze etablieren und diese Marke wohl auch nur als Zwischenziel ansehen. Denn Silber gilt in mehreren Ländern als "kritisches" Metall, was zuletzt sogar führende nordamerikanische Silberproduzenten dazu brachte auf bevorstehende Verwerfungen in der Wirtschaft mangels Silber aus eigenen Quellen zu verweisen.
Platin: E-Auto-Verkaufs-Einbrüche, rückläufiges Recycling, Produktionskürzungen: Der Boden für eine Renaissance ist bereitet
Platin wird fast ausschließlich in Katalysatoren von Dieselverbrennern eingesetzt, deren Produktion in den vergangenen Jahren jedoch rückläufig war, weswegen die Nachfrage nach Platin nachließ und den Platinpreis stark belastete.
Allerdings wird hier aktuell bereits der Boden für einen neuen Nachfrageschub und gleichzeitig ein sinkendes Angebot bereitet. Die zuletzt deutlich erkennbare Abschwächung der Nachfrage nach E-Fahrzeugen, ein zusätzlich rückläufiges Recycling durch weniger Alt-Fahrzeug-Rückläufer sowie ein Mangel an russischem Platin auf dem Weltmarkt sorgten für eine Stabilität des Platinpreises. Dennoch sind auf dem aktuellen Preisniveau weitere Produzenten gezwungen, entsprechende Förderkürzungen vorzunehmen, wie zuletzt etwa die Stillwater Mine in den USA. Wenn man davon ausgeht, dass Elektroantriebe nur eine Brückentechnologie hin zum Wasserstoffantrieb sind und sich entsprechende Wassserstoff-Anwendungen im Nutzfahrzeugbereich weitaus besser eignen als reine E-Antriebe, so dürfte Platin in nicht allzu ferner Zukunft wieder ein Wörtchen mitzureden haben. Wie die jüngsten Entwicklungen im Platinbereich zeigen (u.a. Entlassung von 700 Arbeitern in der Stillwater Mine), ist die Platinförderung auf dem aktuellen Preisniveau schlichtweg zu teurer, sodass eine Verknappung des Angebots unausweichlich ist. Mittelfristig wird dies dem Sektor ermöglichen, wieder höhere Preisniveaus zu erreichen.
Palladium: Ähnliche Situation wie bei Platin
Palladium teilte zuletzt ein ähnliches Schicksal wie Platin - der Preis war rückläufig, er brach von einem Rekordniveau regelrecht ein. Wie Platin wird auch Palladium zum Großteil in Katalysatoren von Verbrennern eingesetzt, Palladium allerdings in Benzinfahrzeugen. Auch hier verschaffte eine Delle bei der Nachfrage nach teuren E-Fahrzeugen sowie ein Rückgang des Recyclings wegen weniger Altauto-Rückläufern dem Palladiumpreis ein wenig Verschnaufpause und trug zu einer Stabilisierung des Preises bei. Andererseits ist die Förderung seit Jahren rückläufig, vor allem in Südafrika. Für die kommenden Jahre ist daher mit einer ausgeglichenen Angebots-Nachfrage-Situation zu rechnen, die bei weiter anhaltenden Konflikten mit Russland zumindest in westlichen Ländern schnell zu einem Angebotsdefizit von großem Ausmaß führen könnte.
Sowohl bei Platin als auch bei Palladium ist in den kommenden Jahren auf jeden Fall mit einem Angebotseinbruch zu rechnen, da speziell südafrikanische Minen ihre Förderung nicht in dem gewohnten Maße aufrechterhalten werden können - weder preislich noch technisch und ganz unabhängig von steigenden Preisen.
Der brandneue Edelmetall-Report der Swiss Resource Capital AG liefert zahlreiche Informationen über den Edelmetall-Sektor und bietet aufschlussreiche Interviews mit exklusiv ausgewählten Experten aus der Branche. Die Vorstellung einer Reihe interessanter Unternehmen, die sich für eine Spekulation auf steigende Edelmetall-Preise eignen, vervollständigt den Report, der unter folgendem Link kostenfrei abgerufen werden kann: https://www.rohstoff-reports.com/
Folgende Unternehmen sind im SRC Edelmetall-Report enthalten:
Calibre Mining ist eine kanadische Bergbau-Gesellschaft, die sich auf den Abbau von Goldvorkommen in Nord- und Mittelamerika spezialisiert hat. Dort verfolgt man jeweils eine "Hub-and-Spoke"-Strategie und fördert kostengünstig aus mehreren Minen. Das Unternehmen verfügt in Nicaragua aktuell über Überkapazitäten, was es Calibre Mining erlaubt, die Ausbeute in den kommenden Jahren stark zu erhöhen. Das Unternehmen vermeldet stetig steigende Rekord-Förderraten. So konnte man allein 2023 knapp 283.494 Unzen Gold fördern. Für das laufende Jahr 2024 peilt die Gesellschaft eine Förderung zwischen 275.000 und 300.000 Unzen Gold an, was durch die Inbetriebnahme einer weiteren hochkarätigen Mine im ersten Halbjahr 2025 nochmals drastisch gesteigert werden wird. Neben einer hohen Ressourcenbasis besitzt die Gesellschaft ein ungleich höheres Ressourcenpotenzial, wie jüngste Bohrresultate eindrucksvoll belegen.
Collective Mining ist eine kanadische Bergbau-Entwicklungs-Gesellschaft, die sich auf die Exploration von großflächigen Kupfer-Gold-Porphyr-Systemen und mit Porphyr verbundenen Brekzien- und Adersystemen im bergbaufreundlichen Departement Caldas in Kolumbien spezialisiert hat. Nachdem bereits vier bedeutende Basisentdeckungen gemacht wurden, versucht das Unternehmen aktuell diese Entdeckungen weiter auszubauen, was im Laufe des Jahres zu mehreren Volltreffern auf mehreren Gebieten führte. Das Managementteam um CEO Omar Ossma und Executive Chairman Ari Sussmann war in der Vergangenheit bereits verantwortlich für die Entdeckung, die Genehmigung und den Bau von Buriticá, der größten Goldmine in Kolumbien und schließlich für den Verkauf des Unternehmens an Zijin Mining für rund 2 Milliarden CA$. Einen ähnlichen Weg will man auch bei Collective Mining einschlagen.
Eloro Resources ist eine kanadische Bergbau-Entwicklungs-Gesellschaft mit hochkarätigen Silber-, Gold- und Basismetallprojekten in Bolivien, Peru und Quebec. Der Hauptfokus des Unternehmens liegt dabei auf den zukunftsträchtigen Metallen Silber und Zinn und damit auf dem Flaggschiffprojekt Iska Iska, welches ein hohes Ressourcenpotenzial besitzt, wie jüngere Bohrungen und eine außergewöhnliche Ressourcenschätzung eindrucksvoll gezeigt haben. So konnte das Unternehmen in den letzten Monaten immer wieder hochkarätige Silberäquivalente über teilweise mehrere hundert Meter vermelden. Die erste eigene Ressourcenschätzung erbrachte ein Vorkommen von mehr als 1,15 Milliarden Unzen Silberäquivalent, nahezu komplett über Tage abbaubar. Aktuell arbeitet das Unternehmen weiterhin an der Erstellung einer ersten Wirtschaftlichkeitseinschätzung (PEA).
Endeavour Silver ist eine kanadische Silber-Gold-Bergbau-Gesellschaft und zugleich einer der größten Silber-Produzenten Mexikos. Das Unternehmen förderte im ersten Halbjahr 2024 aus seinen beiden mexikanischen Minenanlagen insgesamt rund 2,77 Millionen Unzen Silber sowie 20.682 Unzen Gold. Der Hauptfokus des Unternehmens lag und liegt im laufenden Jahr 2024 auf dem Bau der nächsten und mit Abstand größten Mine namens "Terronera", deren Konstruktion bereits weit fortgeschritten ist und die in Kürze in Betrieb genommen werden soll. Läuft Terronera einmal auf Hochtouren, dürfte das Unternehmen die bis zu 4,6 Millionen Unzen Silber und bis zu 38.000 Unzen Gold an Produktion, die man für das laufende Jahr 2024 anpeilt, komplett pulverisieren. Mit Pitarrilla (über 800 Millionen Unzen Silberäquivalent), Parral und weiteren Projekten, verfügt Endeavour Silver über eine einzigartige Pipeline an hochkarätigen Silbervorkommen, die man relativ rasch weiterentwickeln kann.
First Majestic Silver ist ein kanadisches Silber-Bergbauunternehmen, das sich auf die Produktion von Silber und Gold aus seinen drei hochprofitablen Minen in Mexiko konzentriert. Im zweiten Quartal 2024 verzeichnete das Unternehmen eine Förderung von 5,29 Millionen Unzen Silberäquivalent (einschließlich Gold-Nebenprodukten). Für das Gesamtjahr 2024 strebt First Majestic Silver eine Produktion zwischen 21,4 und 22,6 Millionen Unzen Silberäquivalent aus seinen Minen an und konzentriert sich parallel dazu auf die Entwicklung der Minen. First Majestic zahlt regelmäßige Dividenden und arbeitet aktuell an einer Steigerung von Ausbeute und Effizienz, wobei zukünftig ein Großteil der Förderung über die eigene Münzprägeanstalt First Mint, welche im März 2024 erstmals auslieferte, verkauft werden soll.
First Nordic Metals ist eine kanadische Bergbau-Entwicklungs-Gesellschaft, die sich auf die Entwicklung von Mineralgrundstücken mit außergewöhnlichem Explorationspotenzial in den produktivsten Goldproduktionsregionen Fennoskandiens konzentriert. Das Unternehmen besitzt ein hochkarätiges Portfolio an fortgeschrittenen Goldexplorationsgrundstücken in Schweden und Finnland, einschließlich des Barsele-Projekts, des Oijärvi-Projekts, das die Lagerstätte Kylmäkangas im Oijärvi-Grünsteingürtel in Finnland umfasst und mehrerer weiterer hochkarätiger Projekte, die alle im Gold Line Mineral Belt in Schweden liegen. Mehrere Explorationskampagnen sind im Gange und sollten in Kürze zu signifikanten Funden führen.
Gold Royalty ist eine, auf Edelmetalle spezialisierte kanadische Royalty- und Streaming-Gesellschaft. Das diversifizierte Portfolio besteht aus mehr als 240 Royalties, die sich in bergbaufreundlichen Jurisdiktionen in ganz Amerika befinden. Da 2024 und 2025 immer mehr (Groß-)Projekte in Produktion gebracht wurden bzw. werden, an denen Gold Royalty entsprechende Royalty- und Streamingrechte hält, ist mit einem starken Umsatzwachstum zu rechnen. Bereits im ersten Quartal 2024 konnte das Unternehmen seinen Umsatz an Goldäquivalentunzen (GEOs) um 224% gegenüber dem Vorjahr steigern. Für 2024 erwartet man nun bis zu 7.000 GEOs. Im Folgenden die wichtigsten Projekte.
GoldMining ist eine kanadische Bergbau-Entwicklungsgesellschaft, die sich darauf spezialisiert hat, in Baisse-Phasen hochkarätige Gold-Projekte zu möglichst günstigen Konditionen aufzukaufen und in Hausse-Phasen möglichst hochpreisig wieder zu verkaufen beziehungsweise Entwicklungspartner dafür zu generieren. So konnte man auf seinen Projekten, die allesamt auf dem amerikanischen Kontinent liegen, mehr als 22 Millionen Unzen Goldäquivalent, vereinen. Zudem besitzt man enormes Aufwärtspotenzial durch Aktienpakete an NevGold und an U.S.GoldMining, einer Gesellschaft, die 2023 ausgegliedert und in die das US-Projekt Whistler eingebracht wurde sowie eine hohe Beteiligung an der Royalty-Gesellschaft Gold Royalty. Weiterhin besitzt GoldMining ein hochkarätiges Uran-Projekt, welches zukünftig als Sonderdividende an die Aktionäre ausgegliedert werden könnte.
MAG Silver ist eine kanadische Silber-Bergbaugesellschaft, welche als Juniorpartner die Silbermine Juanicipio zusammen mit Fresnillo in Mexiko betreibt. Juanicipio wurde 2023 in Betrieb genommen und durchlief die Ramp-Up-Phase ohne größere Probleme. Das Unternehmen war zuletzt in der Lage, eine weitere Rekordförderung zu vermelden und seine Produktionsprognosen nach oben zu schrauben. Die Förderkosten liegen nach früheren Schätzungen bei lediglich 5 US$ je Silberunze, womit Juanicipio als eine der am kostengünstigsten produzierenden Silberminen weltweit gilt. Weitere Projekte sorgen für eine stetige Pipeline an guten Nachrichten.
Revival Gold ist eine kanadische Bergbau-Entwicklungs-Gesellschaft, die an der Entwicklung der technischen und wirtschaftlichen Studien zum Goldprojekt Mercur in Utah sowie der Bergbaugenehmigung und laufenden Explorationsarbeiten im Goldprojekt Beartrack-Arnett in Idaho arbeitet. Beide Projekte zusammen besitzen eine Ressource von rund 6,2 Millionen Unzen Gold und beherbergen jeweils eine ehemals produzierende Mine. Das Unternehmen strebt an, mittelfristig eine Förderung von rund 150.000 Unzen Gold pro Jahr zu erreichen und diese langfristig auf 250.000 Unzen auszuweiten.
Sierra Madre Gold & Silver ist eine kanadische Bergbau-Entwicklungs-Gesellschaft, die sich auf Silber- und Gold-Vorkommen in Mexiko spezialisiert hat. Dort konnte man sich mehrere sehr aussichtsreiche Projekte mit einer hohen, historischen Ressource sichern. Erste Bohrresultate deuten auf hochkarätige Lagerstätten hin. Zudem sicherte man sich 2023 eine etablierte Silbermine inklusive moderner und startbereiter Förderanlage von First Majestic Silver. Die La Guitarra Mine konnte innerhalb kürzester Zeit wieder in Betrieb genommen, ein umfangreiches Abnahmeabkommen gesichert und eine erste Zahlung von 2,4 Millionen US$ für Silberkonzentrat gesichert werden. Eine erste eigene Ressourcenschätzung zeigte ein riesiges Potenzial für eine der größten Silberressourcen Mexikos.
U.S. GoldMining Inc. ist ein Explorations- und Minenerschließungs-Unternehmen, das sich auf die Erschließung des Gold-Kupfer-Projekts Whistler in Alaska, USA, konzentriert. Dazu schloss die Gesellschaft im April 2023 einen Börsengang ab, notierte an der Nasdaq und nahm 20 Millionen US$ auf, die für Explorations- und Bergbaustudien des Whistler-Projekts verwendet werden. U.S. GoldMining wird von einem erfahrenen Team und Board of Directors geleitet, welches stetig neue Volltreffer vermelden kann. Ein laufendes Bohrprogramm sorgt für kontinuierliche News und eine stete Weiterentwicklung des Mega-Projekts mit aktuell mehr als 10,6 Millionen Unzen Goldäquivalent.
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Die Swiss Resource Capital AG sowie die Autoren der Swiss Resource Capital AG halten aktuell Aktien an folgenden, in dieser Ausgabe erwähnten Werten oder beabsichtigen dies zu tun: Calibre Mining + Collective Mining + Eloro Resources + Endeavour Silver + First Majestic Silver + First Nordic Metals + GoldMining + Gold Royalty + MAG Silver + Revival Gold + Sierra Madre Gold & Silver + U.S. GoldMining.
Die Swiss Resource Capital AG hat mit folgenden, in dieser Ausgabe erwähnten Unternehmen IR-Beratungsverträge geschlossen: Calibre Mining + Collective Mining + Endeavour Silver + GoldMining + Gold Royalty + MAG Silver + Sierra Madre Gold & Silver + U.S. GoldMining.
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