15.01.2025 -
Nachdem die Veröffentlichung der Arbeitsmarktzahlen am Freitag bei vielen Marktbeobachtern eine Revision der Einschätzung der Fed-Politik nach sich gezogen hat und die ersten bereits wieder über Zinserhöhungen spekulieren, sehen wir die Dinge anders. Die US-Notenbank wird auch in diesem Jahr die Zinsen senken, und zwar spätestens im Juni und vermutlich weiter in der zweiten Jahreshälfte. Warum? Seitdem die Fed die Zinsen im September gesenkt hat, sind die monetären Bedingungen tatsächlich restriktiver geworden, nicht expansiver. Die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen sind um mehr als 100 Basispunkte gestiegen, 30-jährige Hypothekenkredite liegen wieder über 7%, und der handelsgewichtete US-Dollar hat um mehr als 9% aufgewertet. Dies wird in den kommenden Monaten einen restriktiven, disinflationären Effekt auf die Wirtschaft ausüben. Es wäre völliger Unsinn, wenn die Fed in diesem Umfeld eine Zinserhöhungsdiskussion beginnen würde. Die zugrunde liegende Inflation kühlt sich weiter ab. Das multivariate Kernbarometer der New Yorker Fed, ein führender Inflationsindikator, verlangsamte sich in den vergangenen Monaten weiter auf +2,3% gegenüber dem Vorjahr. Der heute gemeldete Rückgang in der Inflationskernrate im Dezember auf 3,2% bestätigt diese Tendenz. Wir erwarten, dass die PCE-Kerninflation zum Jahresende mit ca. 2,4% deutlich niedriger liegen wird als derzeit, selbst wenn man etwa 30 Basispunkte für Zölle hinzurechnet, was im Übrigen auch keine "Inflation" ist, sondern eher eine einmalige Veränderung des Preisniveaus.
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Über die MainSky Asset Management AG
Seit 2001 steht die MainSky Asset Management AG für bankenunabhängige Vermögensverwaltung mit dem Fokus auf Familienvermögen, Family Offices und institutionelle Investoren. MainSky ist spezialisiert auf das Management von liquiden Assets. Mehrwert wird generiert, indem das Performancepotenzial für einzelne Märkte bzw. Marktsegmente aus makroökonomischen Fundamentalanalysen abgeleitet und die Portfoliostruktur aktiv auf die erwarteten Marktbedingungen ausgerichtet wird. Analyse und Meinungsbildung werden durch eigens entwickelte quantitative Modelle unterstützt. Dennoch gibt es keine Modellgläubigkeit und es erfolgt immer eine ökonomische Interpretation aller Informationen hin zu einem ökonomisch plausiblen Marktbild. Insgesamt verwaltet die Gesellschaft mit einem Team von acht Mitarbeitern rund 500 Millionen Euro in mehreren Spezialfonds, Managed Accounts und in zwei Publikumsfonds, darunter dem vermögensverwaltenden MainSky Macro Allocation Fund.
Über den MainSky Macro Allocation Fund
Der MainSky Macro Allocation Fund bietet Investoren Zugang zu den globalen Aktien- und Rentenmärkten und orientiert sich an der gleichnamigen und seit 2007 mit einem Track Record und einem herausragendem Rendite-Risiko-Verhältnis ausgestatteten Anlagestrategie. Der Investmentansatz konnte in der Vergangenheit durch konstant gute Ergebnisse überzeugen. Gerade in schwierigen Marktphasen wie der Finanzmarkt- und der Corona-Krise 2008 zeigte sich die Überlegenheit der Strategie durch erfolgreichen Kapitalerhalt. Grundlage des Ansatzes ist eine Makro- bzw. Top-Down-Analyse, aus der heraus das Management die jeweiligen Asset-Klassen und Marktsegmente allokiert. Die Finanzmärkte sind weitgehend mikro-effizient, aber makro-ineffizient. Das Fondsmanagement nutzt diese makroökonomischen Ineffizienzen durch eine flexible Assetklassen-, Sektor-, Faktor- & Länderallokation aus. Die Umsetzung der Aktienquote über ETFs ermöglicht zudem eine Partizipation an verschiedenen Faktorprämien (z.B. Low Volatility, Growth). Mit einer Aktienquote zwischen 25 und 75 Prozent strebt der Fonds eine mittelfristige absolute Wertentwicklung von 5-6 Prozent über der Geldmarktrendite sowie eine jährliche Ausschüttung von drei Prozent an. Der MainSky Macro Allocation Fund ist ein Artikel 8-Fonds gemäß der EU-Offenlegungsverordnung.
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