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Liebe Leserinnen und Leser,
in der Welt der Rohstoffinvestitionen gibt es wenige Unternehmen, die so vielversprechend sind wie Osisko Gold Royalties. Unter der Leitung von CEO Jason Attew hat das Unternehmen bemerkenswerte Fortschritte gemacht, die sich in den jüngsten finanziellen Ergebnissen und strategischen Akquisitionen widerspiegeln.
Starke Finanzzahlen, strategische Übernahmen und Wachstumsaussichten für 2025!
Starke finanzielle Ergebnisse
Osisko Gold Royalties hat kürzlich seine vorläufigen Ergebnisse für das vierte Quartal 2024 veröffentlicht. Das Unternehmen verzeichnete einen starken Abschluss des Jahres mit fast 81.000 Goldäquivalent-Unzen, was leicht über dem prognostizierten Bereich von 77.000 bis 83.000 Goldäquivalent-Unzen lag. Dies zeigt nicht nur das Engagement von Osisko, sondern auch die Fähigkeit, die Erwartungen der Aktionäre zu übertreffen.
Quelle: Osisko Gold Royalties
Insgesamt erzielte Osisko im Jahr 2024 über 262 Millionen kanadische Dollar an Einnahmen. Der Umsatz im vierten Quartal war höher als im dritten Quartal, was auf verschiedene Faktoren zurückzuführen ist, darunter zeitliche Unterschiede beim Verkauf von Goldunzen. Das Unternehmen schloss das Jahr mit einem beeindruckenden Cash-Margin von 96,5%, was es von seinen Mitbewerbern abhebt.
Warum sind die Cash-Margen so hoch?
Quelle: Osisko Gold Royalties
Die hohen Cash-Margen von Osisko sind das Ergebnis einer stark ausgeprägten Royalty-Strategie. Im Vergleich zu anderen Unternehmen im Royalty-Sektor, wie Franco Nevada oder Royal Gold, hebt sich Osisko durch die Gewichtung seiner Vermögenswerte ab. Der Hauptgrund für die hohe Cash-Marge ist die Beteiligung am Canadian Malartic, einer der profitabelsten Minen Kanadas, an der Osisko eine 5%ige NSR (Net Smelter Return) hält.
Quelle: Osisko Gold Royalties
Diese strategische Positionierung ermöglicht es Osisko, eine führende Rolle im Royalty-Sektor einzunehmen, was zu den beeindruckenden Cash-Margen führt. Die Malartic-Mine stellte im Jahr 2024 über 30% des Cashflows des Unternehmens dar und wird voraussichtlich auch in Zukunft eine Schlüsselrolle spielen.
Ein Rückblick auf das Jahr 2024
Seit der Übernahme durch Jason Attew vor 13-14 Monaten hat sich viel getan. Attew identifizierte diverse Hauptfaktoren, die den Aktienkurs von Osisko negativ beeinflussten:
- Zunächst war das Geschäftsmodell, das ursprünglich auf der Entwicklung von Bergbauprojekten basierte, nicht optimal. Attew änderte die Strategie und konzentrierte sich darauf, Kapital in Form von Royalty-Streams und hochwertigen Vermögenswerten bereitzustellen.
- Ein weiterer Punkt war die Verbesserung der Unternehmensführung. Osisko hat alle verwandten Transaktionen eliminiert und sich vollständig von der Asisco-Gruppe unabhängig gemacht. Dies hat das Vertrauen in die Unternehmensführung gestärkt.
- Die Reduzierung der Schuldenlast war ein weiterer entscheidender Schritt. Als Attew eintrat, betrug die Nettoverschuldung über 300 Millionen Dollar, heute liegt sie bei etwa 50 Millionen Dollar, was dem Unternehmen mehr Flexibilität und eine verbesserte Bilanz gibt.
Akquisitionen und strategische Expansion
Osisko hat kürzlich bedeutende Akquisitionen getätigt, darunter die Übernahme des Silver Stream Interesses an Gibraltar und die Royalty-Akquisition von Delaranga. Diese Transaktionen sind nicht nur strategisch sinnvoll, sondern werden auch dazu beitragen, das Cashflow-Potenzial des Unternehmens in den kommenden Jahren zu steigern.
Die Akquisition von Gibraltar hat das Potenzial, sofortige Cash-Flow-Vorteile zu bringen, während die Delaranga-Akquisition als langfristige Investition in eine der besten Goldentwicklungsanlagen in Australien gilt. Diese Schritte sind Teil von Attews Plan, das Unternehmen auf eine nachhaltige Wachstumsbahn zu bringen.
Marktprognosen für 2025
Für 2025 wird Osisko seine Prognosen am 19. Februar veröffentlichen. Ein wichtiger Treiber für das Wachstum wird die vollständige Produktion an mehreren neuen Vermögenswerten sein, darunter das Tootin Zino-Projekt und die Beteiligung an Cardinal in Ghana. Diese Projekte werden voraussichtlich einen erheblichen Beitrag zum Cashflow des Unternehmens leisten.
Ein weiterer wichtiger Vermögenswert ist Manos Blancos, der sich in der Expansion befindet. Die Kapazitätserweiterung wird voraussichtlich im Jahr 2025 abgeschlossen, was zu einem Anstieg des Cashflows führen wird. Osisko hat auch die Möglichkeit, durch Akquisitionen in stabilen Jurisdiktionen wie Kanada, den USA und Australien weiter zu wachsen.
Die Bedeutung von Diversifikation
Die Diversifikation ist ein Schlüsselfaktor für den Erfolg von Osisko. Über 80% der Royalty-Streams stammen aus stabilen Ländern, was das Risiko von geopolitischen Unruhen minimiert. Dies gibt den Investoren Sicherheit und Vertrauen in die langfristigen Aussichten des Unternehmens.
Quelle: Osisko Gold Royalties
Die Abdeckung in Ländern mit stabilen politischen und wirtschaftlichen Bedingungen ist für die zukünftige Rentabilität von entscheidender Bedeutung. Osisko plant, weiterhin in diese Regionen zu investieren und dabei die Risiken zu minimieren.
Aktionärsrückgaben und zukünftige Pläne
Ein häufiges Anliegen der Aktionäre ist die Frage nach Dividenden und Aktienrückkäufen. Attew hat klargestellt, dass das Unternehmen plant, die Dividende zu erhöhen, basierend auf einer stabilen Cash-Flow-Basis. Die Strategie sieht vor, etwa 25-30% des Betriebscashflows in Form von Dividenden auszuschütten.
Quelle: Osisko Gold Royalties
Darüber hinaus hat Osisko ein Aktienrückkaufprogramm, um den Wert für die Aktionäre zu steigern. Dies zeigt das Engagement des Unternehmens, den Aktionären einen Mehrwert zu bieten und gleichzeitig die finanziellen Grundlagen zu stärken.
Fazit
Osisko Gold Royalties hat sich als ein führender Akteur im Royalty-Sektor etabliert, mit einer starken finanziellen Performance, strategischen Akquisitionen und einer klaren Wachstumsstrategie. Die Kombination aus hoher Cash-Marge, diversifiziertem Portfolio und solider Unternehmensführung positioniert das Unternehmen gut für die Zukunft.
Mit dem Fokus auf stabile Jurisdiktionen und Schlüsselrohstoffe wie Gold, Silber und Kupfer ist Osisko gut aufgestellt, um von den zukünftigen Marktbedingungen zu profitieren. Für Investoren, die nach einem soliden und diversifizierten Rohstoffunternehmen suchen, ist Osisko Gold Royalties eine Überlegung wert.
Mein Team und/oder ich selbst sind oder können Aktionäre der präsentierten Unternehmen sein und diese sind oder können Teil des SRC Mining Special Situations Certificate sein oder werden.
Dies ist keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Jeder muss selber wissen was für ein Risiko er eingehen kann und sich zutraut. Jeder ist für sich selber verantwortlich.
Achtung Interessenkonflikt: Ich besitze die im Artikel besprochenen Aktien bzw. sind diese im SRC Mining Special Situations Zertifikat enthalten.
Glück auf und herzliche Grüße aus der Schweiz.
Ihr Jochen Staiger und Marc Ollinger
Swiss Resource Capital AG
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