RATIONAL AG: Solides GJ24, aber Bewertung erscheint angemessen; mwb research empfiehlt HALTEN.

Rational hat die endgültigen Zahlen für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2024 veröffentlicht, die im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen. Im vierten Quartal erzielte das Unternehmen mit einem Umsatz von 318?Mio.?EUR (+9?% im Vorjahresvergleich) einen neuen Rekordwert, begünstigt durch die typische Saisonalität zum Jahresende. Damit stieg der Umsatz im Gesamtjahr 2024 auf 1,19?Mrd.?EUR (+6?% yoy). Mit Ausnahme Asiens, wo ein Rückgang zu verzeichnen war, und Nordamerikas, das lediglich ein moderates Wachstum von 4?% yoy erreichte, verzeichneten die meisten Regionen im vierten Quartal ein solides zweistelliges Umsatzwachstum. Besonders stark entwickelten sich die iVario-Verkäufe (Q4: +26?% yoy), während die iCombi-Nachfrage mit +6?% eine normalisierte Entwicklung zeigte. Die EBIT-Marge verbesserte sich gegenüber dem Vorjahr um rund 2 Prozentpunkte und erreichte mit 27,6?% einen historischen Höchststand - dank verbesserter Bruttomargen und strikter Kostenkontrolle trotz hoher F&E-Aufwendungen. Das EBIT stieg im Gesamtjahr um 13?% auf 314?Mio.?EUR, was einer Marge von 26,3?% entspricht (+1,7pp yoy). Das Management blickt vorsichtig optimistisch auf das Jahr 2025 angesichts zunehmender Unsicherheiten und prognostiziert ein mittleres einstelliges Umsatzwachstum sowie eine EBIT-Marge von ca. 26?%. Obwohl das Geschäftsmodell von Rational unbestritten stark ist, sehen die Analysten von mwb research derzeit nur begrenztes Aufwärtspotenzial auf dem aktuellen Kursniveau und warten auf stärkere Wachstumsimpulse. Entsprechend bestätigen sie ihre HALTEN-Empfehlung bei einem leicht gesenkten Kursziel von EUR 835,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/RATIONAL%20AG